※この記事は2025年9月7日時点の情報をもとに作成しています。最新の株価・指標は公式IR/証券サイトでご確認ください。
✅ 結論まとめ【2025年9月7日時点】
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 株価水準 | 7,462円（09/05終値） |
| PER（予想） | 約45倍 |
| PBR（実績） | 約3.0倍 |
| ROE（実績） | 約4％ |
| 自己資本比率 | 約29％（2024期末目安） |
| 配当利回り（会社計画） | 約0.8％（年60円想定×株価） |
| 配当性向（参考） | 約53％（2024実績：52円÷EPS99円） |
| 株主優待 | あり（ビール詰め合わせ／食品詰め合わせ／寄付、長期保有で増額／200株以上で20%割引券） |
ぽんぽこ採点（10点）
- 配当狙い：4/10（利回りは低め。方針は安定）
- キャピタル狙い：6/10（不動産の再編・外部資本導入が進展すれば評価余地）
- 短期トレード：6/10（不動産売却・資本政策・コスト/為替のヘッドラインで動きやすい）
ぽんぽこ結論
「本業収益の改善＋不動産の資本効率化が同時に回れば、再評価余地。優待とブランド力で“ホールドしやすいが、利回り頼みではない”銘柄。」
1. 会社概要
- 企業名：サッポロホールディングス（Sapporo Holdings Limited）／証券コード：2501。
- 事業：酒類（ビール・RTD等）、食品・飲料、外食、不動産（恵比寿ガーデンプレイス等）を展開。
- 概要：国内の主力ブランド「黒ラベル」「ヱビス」に加え、海外では「Sapporo Premium」などを展開。価格改定と商品ミックスの最適化で収益性の底上げを進める一方、不動産資産については外部資本の導入や売却を含む持ち方の見直しを中期経営計画と並行して検討している。
2. 強みと弱み
強み
- 強いブランド資産（黒ラベル／ヱビス）×高付加価値の訴求力。プレミアム領域で価格・ミックス改善が効きやすい。
- 不動産ポートフォリオ（恵比寿GP等）を背景に、資本再配分の選択肢が広い。売却・外部資本導入でROE改善余地。
- 国内外の販売チャネルが整備され、為替環境の変化を機動的に価格へ転嫁する実績。
- 優待制度の継続により個人投資家の支持を得やすい。
弱み
- マージンの薄さとROEの低さ（実績4％前後）。本業の恒常的な利益成長がないと高評価が続きにくい。
- 原材料・資材（麦芽・ホップ・アルミ等）と為替のコスト影響が収益を振らせる。
- 不動産再編の不確実性：売却範囲・評価額・税務・タイミングでバリュエーションの振れが大きい。
- 海外展開はブランド浸透に時間と投資を要し、短期的な収益寄与は限定的になりやすい。
3. 財務データ（過去トレンドの要点）
- 2024年通期：売上約5,308億円、コア営業利益約220億円、営業利益約104億円、親会社帰属利益約77億円。一部で石川県地震・Stone Brewing関連の減損等が利益を圧迫したが、コアは改善。
- 2025年の通期計画：コア営業利益の上振れを見込む一方、不動産の外部資本導入・売却の行方が注目。
- 配当：2024年実績52円、2025年計画60円（年1回想定）。DOE/配当性向を意識した安定配当が基本方針。
財務推移（2019–2024）
配当履歴（2019–2025計画）
4. 投資指標と同業比較（2025/09/05）
- 株価：7,462円／予想PER 約45倍／PBR 約3.0倍／配当利回り 約0.8％（年60円）。
- 業界比較（キリン・アサヒ等）：利回りは低位だが、資産再配分（不動産）次第で評価の軸が変化。実需の底堅さ＋価格ミックス改善が続くかを四半期ごとに点検。
5. 株主優待
- 権利確定：毎年12月31日、100株以上で対象。
- 内容（選択制）
- ビール詰め合わせ（350ml缶：保有年数・株数で本数増）
- 食品・飲料水詰め合わせ（1,000～4,500円相当 目安）
- 社会貢献活動への寄付
- 長期保有（3年以上）で内容増量、200株以上でサッポロライオン等20％割引券×5枚（1回上限1万円）
- 優待は配当と合わせた総合利回りの一部として評価。
6. 投資家目線の採点（10点）
- 配当狙い：4/10 … 利回りは低め。増配余地は本業＋資産再配分の進捗次第。
- キャピタル狙い：6/10 … 不動産の外部資本導入・売却、自己株式の可能性がカタリスト。
- 短期トレード：6/10 … 不動産報道／決算でのコスト・価格施策・為替コメントに敏感。
7. 総合まとめ（ぽんぽこ的見解）
「“ビールのブランド力”という粘り腰に、“不動産の最適化”というオプションをのせる局面。利回り依存ではなく、資本効率（ROE/PBR）改善に賭ける位置づけ。四半期ごとに価格ミックス・原価・再編進捗をチェック。」
8. 出典・参考リンク
※本記事の株価・指標・配当・財務数値・優待は以下の公的/準公的ソースに基づき作成。最新値は公開前に再確認してください。